事项：公司揭橥]2023年半年报，上半年竣工交易收入11.7亿元（+36.3%），竣工归母净利润-4404万元，减亏8518万元；此中2023Q2单季度竣工交易收入4.9亿元（+35.2%），竣工归母净利润-4989万元，减亏1966万元，适当功绩预报披露。

　　冲泡发掘淡季机缘超预期，即饮维持敏捷延长。1、分品类看，上半年冲泡冲泡、即饮诀别竣工收入6.3亿元（+38.4%）、5.3亿元（+35.9%）。一连追求强健化冲泡产物、泛冲泡产物，同时正在3-6月古代冲泡淡季聚焦中央渠道和门店，富裕发掘淡季的机缘。即饮方面，上半年MECO果汁茶收入约4亿元，同比延长11.6%，加强“零食+果汁茶”的消费场景；兰芳园冻柠茶试销结果亮眼，线上维持敏捷延长及较高复购率，线下慢慢夸大铺货畛域。公司主动追求即饮生意形式，通过铺货表彰、分销表彰、冰冻化表彰等普及经销商主动性，正在广东、北京、江苏等区域势能已发端呈现。2、分渠道看，上半年经销、电商、直营诀别竣工收入9.9亿元（+41.9%）、1.3亿元（-3.2%）。公司已酿成结构宇宙的出售收集，截至2023H1末共有经销商1419家，较年头净推广87家。

　　利润端减亏，守候下半年一连革新。1、2023H1公司毛利率27.9%，同比晋升7.2pp，冲泡产物提价传导结果呈现。2、用度率方面，出售用度率31.2%，同比降低2.4pp，Q2较Q1环比推广10.4pp至37.3%，闭键因为市集引申费、告白加入等推广，帮力即饮旺季出售；统造用度率9.1%，同比降低3pp；研发用度率、财政用度率诀别为1.3%、-3%，根本维持安宁。二季度为公司冲泡生意古代淡季，叠加即饮蓄势旺季用度投放，利润端损失，守候即饮放量后范畴效应呈现、冲泡旺季动销加快。

　　股权饱动彰显决心。公司揭橥股权饱动铺排，向38名董事、高级统造职员、中央统造职员及中央身手（生意）职员授予股票期权1076万份，观察方针以2022年为基准，2023、2024、2025年收入延长率不低于15%、35%、50%。股权饱动铺排可富裕激勉中央员工主动性，为公司很久发达奠定根源。

　　剩余预测与投资创议。估计公司2023-2025年归母净利润诀别为3.0亿元、3.6亿元、4.3亿元，EPS诀别为0.74元、0.88元、1.04元，对应动态PE诀别为23倍、20倍、17倍，保卫“买入”评级。

　　证券之星估值判辨提示香飘飘剩余本领普通，另日营收获长性普通。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　以上实质与证券之星态度无闭。证券之星揭橥此实质的方针正在于宣称更多新闻，证券之星对其意见、判定维持中立，不包管该实质（网罗但不限于文字、数据及图表）通盘或者局限实质的精确性、确实性、完好性、有用性、实时性、原创性等。闭联实质错误诸位读者组成任何投资创议冲泡，据此操作，危险自担。股市有危险，投资需郑重。如对该实质存正在反对，或察觉违法及不良新闻，请发送邮件至，咱们将调理核实照料。冲泡淡季不淡期望即饮放量