麻将胡了网站21H1 公司竣工营收 10.88 亿元，同比+9.79%，折合 21Q2 营收为 3.97 亿元，同比-29.21%。上半年收入端竣工复原性伸长，但二季度下滑幅度较大， 要紧系旧年渠道补库存导致冲泡营业基数偏高以及本年公司调动即饮营业导致收入有所动摇。 分产物看， 21H1 冲泡/即饮收入辨别同比+20%/-3%（ Q2 辨别为-42%/-21%）， 冲泡营业上半年维稳根本盘但二季度有所下滑， 要紧系 20Q2 疫情时候渠道补库存导致基数偏高， 即饮营业下滑要紧系冲泡与即饮正在渠道管造方面存正在差别， 本年公司主动调动导致收入有所动摇。分渠道看，21H1 经销 商 /电 商 /出口 /直 营 收入 辨别 同比 +7%/+46%/-63%/+29%（ Q2 辨别 为-28%/-42%/-72%/+11%）。 分区域看， 21H1 华东/西南/华中/西北/华南/华北/东北/电商/出口/直营收入辨别同比+18%/-2%/+10%/+7%/-16%/+7%/-20%/+46%/-63%/+29%， 重点商场华东地域维稳根本盘， 但西南、华南、东北等表部商场拖累举座发扬。 经销商方面，21H1 经销商数目 1224 家，较 2020 年终净省略 99 家， 要紧系公司优化经销商及终端系统，导致经销商数目有所低重，但渠道根本保留坚固。

　　21H1 公司归母净利润为-0.62 亿元，同比+2.55%， 折合 21Q2 归母净利润为-0.65 亿元，同比-400.80%。 上半年固然收入端竣工复原性伸长，但利润端仍有亏折， 要紧归因于公司正在产物推新、告白散布等方面参加较多用度。（ 1） 毛利率： 21H1 毛利率为 28.00%，同比-4.96pct(Q2 为 23.19%冲泡，同比-11.09pct）， 要紧系运费计入贸易本钱所致， 剔除运费影响， 21H1 毛利率与旧年同期根本同等。（ 2） 用度率： 21H1 贩卖用度率 31.39%，同比-3.72pct(Q2 为 39.25%，同比+11.78pct）， 上半年贩卖用度率低重要紧系运费调动所致，实践上告白费、商场推论费同比均有显著减少（同增 30%~50%）； 管造用度率 8.39%，同比-1.12pct(Q2 为 12.66%冲泡，同比+4.28pct）， 上半年管造用度率低重要紧归因于股权饱励、折旧摊销等用度有所省略；研发用度率 1.31%，同比+0.02pct(Q2 为 2.16%，同比+0.97pct），举座保留坚固；财政用度率-0.61%，同比-0.17pct(Q2 为-0.78%，同比+1.20pct）。（ 3） 净利率： 21H1 归母净利率为-5.72%，同比+0.72pct(Q2 为-16.42%，同比-20.28pct），上半年同比略有改良，但短期承压如故较为显著。

　　冲泡旺季希望维稳根本盘：（ 1） 产物端， 公司岁首往后对经典系列实行升级， 同时下半年部署推出啵啵牛乳茶、臻乳茶等高端产物；（ 2）品牌端， 7 月新礼聘王一博举动代言人， 希望延续品牌生气以及触达更多新消费群体；（ 3）渠道端， 以“高势能门店征战”“强攻基层商场”为中心，通过编造梳理基层商场的规划特性冲泡，结婚相应的资源，发掘基层商场的机遇； 咱们估计跟着下半年步入旺季，冲泡营业希望竣工稳重伸长。 即饮踊跃调动等候边际改良：（ 1） 产物端， 公司下半年将推出低糖版果汁茶、全新的即饮生果茶系列， 丰裕即饮品类 SKU；（ 2）渠道端， 因为冲泡与即饮正在渠道管造方面存正在差别，于是公司下半年将中心实行慎密化管造， 通过优化经销商系统与扶植专职团队来提拔渠道势能， 为来岁的即饮营业蓄力。2021年半年报点评：收入端逐渐收复冲泡生意稳当伸长